最近一個(gè)月，由于全球經(jīng)濟(jì)疲軟，石油消費(fèi)不振，美元走強(qiáng)，再加上頁(yè)巖油產(chǎn)量加大等綜合因素下，國(guó)際原油價(jià)格出現(xiàn)暴跌，其中WTI原油價(jià)格在上月月初還有75美元/桶，在去年年底已經(jīng)暴跌至55美元/桶。

油價(jià)的漲跌直接影響了化纖及其原料的市場(chǎng)行情。以聚酯為例，聚酯產(chǎn)品行情低迷，價(jià)格持續(xù)下跌，2014年年內(nèi)跌幅12.92%，其原料乙二醇跌幅達(dá)20.55%，PTA跌幅達(dá)31.67%。而且，因?yàn)闇於虄r(jià)格下跌，直接導(dǎo)致了下游滌綸紗行情走弱，近一年純滌紗跌幅達(dá)11.97%。

聚酯、錦綸等原料依賴石油，PTA、己內(nèi)酰胺等直接大幅跳水，這在短期內(nèi)造成了巨大的振蕩，不利于下游企業(yè)采購(gòu)；然而從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，在紡織下游價(jià)格不敏感的情況下，這有利于化纖行業(yè)，贏利情況的改善。

油價(jià)下跌對(duì)于化纖行業(yè)中的再生聚酯行業(yè)影響最為顯著。再生行業(yè)的起源本身是為了應(yīng)對(duì)價(jià)格高企的能源行業(yè)，油價(jià)暴跌使得這一行業(yè)的地位顯得尷尬；而另一個(gè)行業(yè)—煤制乙二醇也面臨同樣的處境。人們不禁要問(wèn)：原生比替代性還要便宜時(shí)，還需要替代性產(chǎn)品嗎?

長(zhǎng)期利好降低成本 氨綸滌綸工業(yè)絲受益

油價(jià)下跌造成的最直接結(jié)果就是PTA價(jià)格的下跌。根據(jù)生意社價(jià)格監(jiān)測(cè)顯示，2014年P(guān)TA跌幅超過(guò)37%，創(chuàng)下近5年以來(lái)的歷史新低，雖然在下跌通道中有波強(qiáng)勢(shì)反彈，但在產(chǎn)能過(guò)多的背景下，未能改變下跌格局。受?chē)?guó)際原油價(jià)格大幅下跌的拖累，PTA價(jià)格已進(jìn)入4000元/噸時(shí)代。

業(yè)內(nèi)專(zhuān)家表示，短期看，油價(jià)下跌直接導(dǎo)致PTA、聚酯價(jià)格波動(dòng)，這不利于下游企業(yè)的采購(gòu)。上游因?yàn)楫a(chǎn)能壓力，庫(kù)存本來(lái)就比較高，下游企業(yè)加重觀望，不利于企業(yè)的開(kāi)工。不過(guò)，華峰超纖(300180,股吧)表示，雖然部分化工類(lèi)公司或因庫(kù)存跌價(jià)而受到損失，但一些存貨周轉(zhuǎn)率較高的公司，將領(lǐng)先一步受益于原材料成本下降，增厚公司業(yè)績(jī)。

而且，從長(zhǎng)期看，油價(jià)下跌利好化纖業(yè)的發(fā)展�；�纖下游為紡織，貼近終端消費(fèi)，價(jià)格受原材料的波動(dòng)相對(duì)較小，在原油價(jià)格下跌時(shí)受益于成本下降。以滌綸和錦綸兩類(lèi)產(chǎn)品為例，滌綸長(zhǎng)絲價(jià)差從去年8月的709元/噸提升至去年12月的1831元/噸、滌綸短纖價(jià)差從705元/噸提升至去年12月的1233元/噸；錦綸POY價(jià)差從3744元/噸提升至5013元/噸、錦綸DTY價(jià)差從6051元/噸提升至7534元/噸。對(duì)比原油價(jià)格和價(jià)差變動(dòng)情況可以發(fā)現(xiàn)，基本上是原油價(jià)格開(kāi)始回落之時(shí)價(jià)差開(kāi)始逐步擴(kuò)大。

油價(jià)下跌將顯著降低化纖行業(yè)成本。相對(duì)于產(chǎn)能過(guò)大的錦綸、滌綸等化纖行業(yè)，需求穩(wěn)定的氨綸、滌綸工業(yè)絲等子行業(yè)受益會(huì)更明顯。不過(guò)，需求不旺仍是最大的短板，生意社紡織分析師認(rèn)為，受原油層面持續(xù)下跌的不利影響，滌綸短纖產(chǎn)品跌勢(shì)難改，在缺乏原料價(jià)格支撐的情況下，再加上下游也沒(méi)有利好信息，預(yù)計(jì)短期內(nèi)滌短仍有下探的可能。

桐昆集團(tuán)的企業(yè)代表表示，油價(jià)下跌使得滌綸長(zhǎng)絲的利潤(rùn)空間增大，但是由于行情波動(dòng)較大，實(shí)際對(duì)下游的采購(gòu)產(chǎn)生了一定影響。

錦綸企業(yè)對(duì)于原油下跌表示看好。他們認(rèn)為，原料價(jià)格下跌提升了錦綸的競(jìng)爭(zhēng)力。而且相較于滌綸，錦綸的競(jìng)爭(zhēng)力也得到了提升。一家錦綸企業(yè)代表表示，錦綸相對(duì)于滌綸的性能更優(yōu)越，價(jià)格降低會(huì)刺激市場(chǎng)需求。

而對(duì)于粘膠纖維行業(yè)而言，價(jià)格影響不太直接。新鄉(xiāng)化纖(000949,股吧)主要從事粘膠長(zhǎng)絲和粘膠短纖維的生產(chǎn)與銷(xiāo)售。新鄉(xiāng)化纖近期表示，公司原材料主要是纖維素纖維，石油價(jià)格持續(xù)下跌對(duì)公司經(jīng)營(yíng)無(wú)直接影響，但有可能降低物流成本。