高庫存制約棉價(jià)上行空間

根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部（USDA）最新的全球棉花供需數(shù)據(jù)，2014/2015年度全球棉花市場供應(yīng)過剩量較2013/2014年度將進(jìn)一步收窄，供需面向有利方向變化，但整體仍供過于求，過剩123.9萬噸，遠(yuǎn)低于2013/2014年度的243.6萬噸。不過，2014/2015年度全球庫存數(shù)據(jù)卻一路陡峭上揚(yáng)，即便將中國的庫存數(shù)據(jù)剔除，2014/2015年度預(yù)期的期末庫存量及其庫存消費(fèi)比數(shù)據(jù)仍將維持高位。

中國方面，依據(jù)USDA預(yù)測的數(shù)據(jù)看，2014/2015年度棉花供需依舊呈現(xiàn)供給過剩格局，不過過剩量有所收窄，已由2013/2014年度的269.4萬噸調(diào)至短缺10.9萬噸。期末庫存方面，2014/2015年度雖然較上一年度調(diào)減了12萬噸，但依舊是1353.3萬噸的巨量，遠(yuǎn)超棉花一個(gè)年度的消費(fèi)量。綜合折算近幾年中國棉花收拋儲(chǔ)量數(shù)據(jù)，目前我國棉花(中大布料zd84.com中大布市)布匹市場的布料儲(chǔ)備庫存預(yù)計(jì)在937.6萬噸，足以滿足2014/2015年度的棉花消費(fèi)需求。因此，高庫存將持續(xù)制約我國棉價(jià)運(yùn)行的上行空間。

預(yù)計(jì)11月新棉將大量上市，供給增加明顯，鄭棉期價(jià)還將下行。