在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，紡織行業(yè)萎靡不振的背景下，棉花消費(fèi)需求短期難以出現(xiàn)明顯回暖，棉市寬松供需格局不會(huì)出現(xiàn)大的改變。

　　經(jīng)歷2010、2011年的大起大落之后，2012年以來(lái)，棉花價(jià)格基本維持在收儲(chǔ)價(jià)格附近，未出現(xiàn)過(guò)有力的反彈。近期隨著氣溫回升，全國(guó)產(chǎn)棉區(qū)春播陸續(xù)展開(kāi)，新一年的棉花種植情況引發(fā)各方關(guān)注，市場(chǎng)資金蠢蠢欲動(dòng)，等待可用題材的出現(xiàn)。

　　農(nóng)戶(hù)植棉意向有所回升

　　根據(jù)中國(guó)棉協(xié)3月的調(diào)查，新的收儲(chǔ)政策公布后，對(duì)于新年度棉花收儲(chǔ)價(jià)格較上年提高600元，棉農(nóng)總體較為滿(mǎn)意，植棉意向下降幅度有所減緩。但受棉花市場(chǎng)總體低迷、近期棉花價(jià)格持續(xù)小幅回落影響，棉農(nóng)植棉積極性仍然不高，種植意向同比下降9.4%。

　　產(chǎn)量預(yù)期下降，但仍須看天氣“臉色”

　　根據(jù)中國(guó)棉花協(xié)會(huì)的種植意向統(tǒng)計(jì)，2012年棉花種植面積大致為7262.7萬(wàn)畝。從歷年種植面積情況看，新年度種植面積仍處于均值水平之上。若單產(chǎn)按照近五年均值171斤/畝估算，產(chǎn)量大概在620萬(wàn)噸。若天氣狀況良好，產(chǎn)量仍有可能增加，反之，則有可能下調(diào)。

　　目前春播陸續(xù)開(kāi)始，中央氣象臺(tái)信息顯示，截至4月下旬，全國(guó)主要產(chǎn)棉省氣象條件較好，對(duì)棉花種植較為有利。雖然新年度棉花種植開(kāi)局較好，但棉花漫長(zhǎng)的生長(zhǎng)過(guò)程中，天氣情況仍然會(huì)對(duì)最終產(chǎn)量產(chǎn)生較大影響。后期須密切關(guān)注天氣變化。

　　需求下降，供需寬松

　　受全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢影響，紡織行業(yè)持續(xù)萎縮，需求受阻已成為不爭(zhēng)事實(shí)。從當(dāng)前宏觀數(shù)據(jù)來(lái)看，棉花市場(chǎng)需求若要恢復(fù)，恐將需要較長(zhǎng)時(shí)間。根據(jù)4月份USDA供需報(bào)告，全球供應(yīng)寬松，主要表現(xiàn)為產(chǎn)量微調(diào)、消費(fèi)下降、庫(kù)存上升。其中，2011/2012年度我國(guó)消費(fèi)需求下調(diào)至 4250萬(wàn)包，較上月少100萬(wàn)包，期末庫(kù)存更是由上月的2008萬(wàn)包上升至2308萬(wàn)包，使得2011/2012年度庫(kù)存消費(fèi)比也快速回升至54.24%的高位。總體來(lái)看，國(guó)內(nèi)棉花供需將在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)都處于過(guò)剩局面之中。

　　棉價(jià)難現(xiàn)大幅波動(dòng)

　　3月初，新一輪棉花收儲(chǔ)政策出臺(tái)，給市場(chǎng)吃了一粒定心丸，20400元/噸的價(jià)格已逐漸得到棉農(nóng)與企業(yè)的認(rèn)可。收儲(chǔ)價(jià)格一般會(huì)成為相應(yīng)品種的底價(jià)，故后市棉價(jià)很難有效跌穿此價(jià)格。另外，截至3月，2011年度全國(guó)累計(jì)收儲(chǔ)棉花近310萬(wàn)噸，其中新疆171萬(wàn)噸，占全國(guó)總成交量的55%，約占當(dāng)?shù)禺a(chǎn)量的近五成。如此龐大的儲(chǔ)備量為后期國(guó)內(nèi)進(jìn)行調(diào)控預(yù)留出了充足的砝碼，大大降低了國(guó)內(nèi)棉花大幅波動(dòng)的可能性。

　　國(guó)內(nèi)棉價(jià)與紗價(jià)走勢(shì)對(duì)比

　　綜合以上分析，在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，紡織行業(yè)萎靡不振的背景下，消費(fèi)需求并沒(méi)有出現(xiàn)明顯的回暖跡象，國(guó)內(nèi)去庫(kù)存化過(guò)程緩慢，整體寬松的供需格局在新棉定產(chǎn)前不會(huì)出現(xiàn)太大變化。同時(shí)，新的收儲(chǔ)價(jià)格將為市場(chǎng)提供堅(jiān)實(shí)的底部支撐。在新年度棉花產(chǎn)量不出現(xiàn)大幅減少的情況下，區(qū)間窄幅波動(dòng)仍將是本年度棉花市場(chǎng)運(yùn)行的主旋律。

　　(作者單位：神華研究院)