生產(chǎn)廠商的停產(chǎn)保價(jià)措施雖讓PTA一度小幅反彈，但受制于8800元壓力，期價(jià)總體依然疲弱，雖然短期內(nèi)在8500元處尚存心理支撐，但在產(chǎn)能擴(kuò)張和下游需求不振的雙重壓力下，PTA弱勢恐難改變。

　　首先，PX作為PTA的直接上游，其價(jià)格影響著PTA的成本線。從產(chǎn)能情況看，PX產(chǎn)能增加弱于PTA，2011年全球PX產(chǎn)能為3880萬噸，實(shí)際供需處于緊平衡狀態(tài)。2011年中國PX產(chǎn)能為826噸，新增100萬噸，2012年計(jì)劃投產(chǎn)183.5噸。相較于PTA而言，PX供需依然偏緊，但從PX價(jià)格來看，3-4月份PX并未出現(xiàn)大幅上漲，這正是由于PTA需求未得到有效釋放，沒有下游拉動(dòng)，PX價(jià)格受到拖累，其能為PTA提供的成本支撐也較為有限。

　　其次，廠商裝置檢修是導(dǎo)致近期PTA期價(jià)小幅反彈的重要原因。近期PTA廠商相繼傳出裝置停車檢修消息，例如：翔鷺石化165萬噸PTA裝置4月16日開始停車檢修，持續(xù)時(shí)間在10天左右;遠(yuǎn)東石化180萬噸/年P(guān)TA裝置3-5月進(jìn)行年度輪檢，部分裝置停車檢修，此外廠家計(jì)劃新投產(chǎn)的140萬噸PTA裝置也將推遲至5-6月份進(jìn)行。

　　然而，依靠廠商停產(chǎn)挺價(jià)所造成的價(jià)格強(qiáng)勢很難持續(xù)。首先，PTA主力合約為1209合約，即交割月在今年9月份，目前廠商10天左右的停產(chǎn)檢修很難對(duì)遠(yuǎn)月合約產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。其次，廠商裝置檢修無法對(duì)下游需求產(chǎn)生拉動(dòng)，按照“熊市看需求，牛市看供給”，其作用僅僅在短期的心理層面上。

　　同時(shí)，二季度PTA面臨產(chǎn)能大規(guī)模上馬的境況。我國在2011年產(chǎn)能突破2000萬噸，占據(jù)全球PTA市場37%的生產(chǎn)能力，成為最大的PTA生產(chǎn)國。2012年，新增產(chǎn)能將達(dá)到1000萬噸以上，新增產(chǎn)能較去年提高了近50%，年內(nèi)總產(chǎn)能或?qū)⑼黄?000萬噸，而下游滌綸纖維產(chǎn)量年均增速不過15%左右，考慮到新裝置將在二季度開始后逐漸投產(chǎn)，年內(nèi)PTA面臨較大供過于求壓力。

　　最后，由于外需不振和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩，PTA重要下游服裝紡織受到利空影響。具體表現(xiàn)為一季度服裝類商品零售額、零售量增速雙雙下滑，根據(jù)中華全國商業(yè)信息中心對(duì)全國百家重點(diǎn)大型零售企業(yè)的統(tǒng)計(jì)，一季度服裝類商品零售額同比增長7.41%，較去年同期放緩14.68個(gè)百分點(diǎn)。一季度主要服裝類商品零售量同比出現(xiàn)下滑，增速為-2.87%，較去年同期下降11.47個(gè)百分點(diǎn)。一季度服裝類商品銷售額、銷售量增速均為近三年同期最低。

　　從廣交會(huì)情況來看，參會(huì)客流較去年有所下降也傳遞出需求減弱的信息。一般而言，每年3-4月份是國外客商為當(dāng)年圣誕節(jié)做準(zhǔn)備而下訂單最為密集的時(shí)間段，但今年廣交會(huì)訂單以“短、小、散”為主，顯示外需不振，PTA下游服裝滌綸很難產(chǎn)生有效的需求拉動(dòng)。(來源：中國證券報(bào))