3月24日，中國棉花協(xié)會官網(wǎng)傳來消息，有關(guān)部門決定自4月1日起調(diào)整儲備棉投放政策，標(biāo)準(zhǔn)級競賣底價將由18000元/噸調(diào)整為17250元/噸，具體方案將于近日公布。

《金證券》記者注意到，對于儲備棉標(biāo)準(zhǔn)級競賣底價下調(diào)，市場早有預(yù)期，此前大多數(shù)棉紡企業(yè)僅零星購買棉花。“去年國內(nèi)棉花的實(shí)際需求也就750萬噸左右，目前國家儲備棉總量接近1300萬噸，已經(jīng)成為巨大的包袱，國家必須通過調(diào)價降低庫存。”卓創(chuàng)資訊棉花分析師孫立武分析。隨著年內(nèi)啟動新疆棉花價格補(bǔ)貼試點(diǎn)，始于2011年度的棉花臨時收儲制度行將終結(jié)。

拋儲“新政”如期而至

據(jù)有關(guān)部門證實(shí)，4月1日起國內(nèi)棉花拋儲政策將進(jìn)行調(diào)整，包括儲備棉標(biāo)準(zhǔn)級競賣底價將由18000元/噸調(diào)整為17250元/噸；企業(yè)競得儲備棉將關(guān)聯(lián)一定比例的一般貿(mào)易配額；企業(yè)需競拍存放在新疆庫點(diǎn)的儲備棉，才可以按照競拍量的3:1比例競拍國儲進(jìn)口棉；目前只允許紡企競拍儲備棉，且競拍數(shù)量不再限制，貿(mào)易商暫時還不能參與競拍。

至此，備受市場關(guān)注的棉花拋儲“新政”塵埃落定。值得一提的是，本年度的儲備棉投放時間為2013年11月28日至2014年8月31日。也就是說，僅僅投放了4個月時間，拋儲政策即發(fā)生變化。

卓創(chuàng)資訊棉花分析師孫立武認(rèn)為，目前中儲棉棉花庫存總量已突破千萬噸，然而由于需求疲軟，加上來自進(jìn)口棉的競爭，儲備棉陷入難以消化的尷尬局面。如果以每噸2萬的價格來算，儲備棉涉及的金額超過2000多億，新棉還要不斷入庫，導(dǎo)致財政和庫存壓力加大，在一定程度上促使國家降價投放儲備棉。

《金證券》記者接觸的一家江蘇紡織企業(yè)負(fù)責(zé)人也直言，上一輪儲備棉投放標(biāo)準(zhǔn)級棉競拍底價是19000元/噸，這一輪起初的價格為18000元/噸，表面下調(diào)了1000元/噸，但由于不搭售配額，性價比并不高。“我們還在等最終的方案，目前聽到的風(fēng)聲是，企業(yè)競得儲備棉跟一般貿(mào)易配額的關(guān)聯(lián)比例是4:1。”

公開資料可見，截至3月24日，儲備棉投放累計上市總量為203萬噸，累計成交總量72萬噸，成交比例為35%。前述負(fù)責(zé)人透露，“很多標(biāo)的流拍，主要是內(nèi)地產(chǎn)棉，新疆棉的成交率還算比較高，進(jìn)口棉幾乎百分之百成交。”

“雖然競賣底價下調(diào)，拋儲實(shí)際效果還是要看實(shí)際投放的資源結(jié)構(gòu)。”孫立武稱。

九成新棉流向國庫

2011年度開始，國家開始實(shí)行棉花臨時收儲制度。這項政策的要點(diǎn)，一是春播前提前公布收儲價格和預(yù)案，讓農(nóng)民吃上定心丸，穩(wěn)定市場預(yù)期；二是由限量收儲改為敞開收儲，以保證保護(hù)農(nóng)民利益不打折扣。

此舉雖然對穩(wěn)定棉花價格、保護(hù)棉農(nóng)利益發(fā)揮了重要作用，但受臨時收儲影響，市場失去自由配置資源功能。據(jù)孫立武給《金證券》提供的數(shù)據(jù)，由于2013/2014季新棉設(shè)定的收儲價遠(yuǎn)高于全球及國內(nèi)棉花市場價，當(dāng)季國內(nèi)92%的新棉均流向了國庫。這也導(dǎo)致市場上找不到棉花，中間商幾乎無利可圖，紡織企業(yè)日子難過，行業(yè)掀起“倒閉潮”。

2014年春節(jié)以來，中紡聯(lián)中國棉紡織行業(yè)協(xié)會一直在江蘇、山東、河南等棉紡產(chǎn)業(yè)主要分布區(qū)進(jìn)行調(diào)研，各地具體情況雖有差異，但銷售不暢、國儲棉質(zhì)低價高是行業(yè)面臨的普遍問題。江蘇無錫和常州等地的很多小企業(yè)經(jīng)營困難，甚至放假40天以上，關(guān)閉的小企業(yè)數(shù)量比上年有所增加。

孫立武判斷，在目前棉花流向過于集中的格局下，拋儲“新政”一旦出爐，不會對內(nèi)地產(chǎn)棉現(xiàn)價造成太大的影響。但會給期貨市場帶來利空，昨日國內(nèi)期市鄭棉1405、1409均有不同程度下跌。

至于外棉，在國內(nèi)優(yōu)質(zhì)皮棉大量入儲的大環(huán)境下，高等級美棉、澳棉價格堅挺或?qū)⒊掷m(xù)，印度棉等低質(zhì)棉價格會有所下滑。

直補(bǔ)政策呼之欲出

從目前來看，棉花臨時收儲制度正面臨終結(jié)。今年中央一號文件提出，年內(nèi)將啟動新疆棉花目標(biāo)價格補(bǔ)貼試點(diǎn)。所謂目標(biāo)價格補(bǔ)貼，就是當(dāng)農(nóng)產(chǎn)品[0.00%資金研報]市場價格高于政府公布的目標(biāo)價格時，政府對城鎮(zhèn)的低收入消費(fèi)者進(jìn)行適當(dāng)?shù)难a(bǔ)貼。同樣道理，當(dāng)農(nóng)產(chǎn)品市場價格低于政府公布的目標(biāo)價格的時候，就要對農(nóng)民進(jìn)行補(bǔ)貼。

有知情人士向《金證券》記者透露，新疆目標(biāo)價格補(bǔ)貼試點(diǎn)的詳細(xì)內(nèi)容出臺時間不會太久，現(xiàn)在希望這一政策在內(nèi)地宜棉區(qū)推廣實(shí)施的呼聲也比較高，但如果2014/2015年度收儲政策全面改為直補(bǔ)，意味著下年度中國超過600萬噸棉花將進(jìn)入市場流通，同時還要面臨高庫存所帶來壓力，未來棉價會猛烈下滑。“這是大家不想看到的，所以直補(bǔ)政策只能是逐步推進(jìn)，自然棉花臨時收儲制度也是逐步退出。”他稱。

這不意味著收儲政策退出歷史舞臺。2月中旬，國家發(fā)改委經(jīng)貿(mào)司副司長劉小南曾明確表示，2014年要建立棉花目標(biāo)價格補(bǔ)貼機(jī)制，但并不意味著儲備政策的退出。在業(yè)內(nèi)人士看來，儲備政策作為調(diào)節(jié)市場供需情況的常用調(diào)控手段，將在國內(nèi)棉價過低，棉農(nóng)出現(xiàn)賣棉難等問題時重新回歸，保障供需平衡。