美國棉花公司的10月份分析報告認(rèn)為，9月下半月國際棉價下跌后在低位盤整，ICE期貨12月合約從75-78美分跌至70-73美分，考特魯克A指數(shù)從85美分左右跌至將近81美分。

美國農(nóng)業(yè)部10月份產(chǎn)需預(yù)測顯示，棉價的下跌壓力還將持續(xù)。2012/13年度全球期末調(diào)增了56.6萬噸，達(dá)到1722.2萬噸，這比以往任何一個年度都要多200多萬噸。此前，2006/07年度全球期末庫存達(dá)到1371.7萬噸的高度，但仍比本年度低20%。不同的是，當(dāng)時的全球消費(fèi)量達(dá)到2697.6萬噸的歷史最高水平，而本年度的消費(fèi)量只有2327.5萬噸，足足減少了14%。全球期末庫存高企以及棉花消費(fèi)低迷導(dǎo)致全球庫存消費(fèi)比升至74%的歷史新高，比上年度的第二高度67.4%高6.6個百分點(diǎn)。

盡管本年度全球植棉面積大幅下降，但從目前看實(shí)際產(chǎn)量仍會高于預(yù)期。USDA在10月份月報中將本年度全球棉花產(chǎn)量調(diào)增了50萬噸，達(dá)到2532萬噸，主要增長來自印度(+21.8萬噸)、中國(+10.9萬噸)、巴西(+8.7萬噸)、巴基斯坦(+6.5萬噸)和美國(+3.9萬噸)。同時，高棉價對棉花消費(fèi)的影響持續(xù)時間長，本年度全球用棉量調(diào)減了14.8萬噸，其中對中國的調(diào)整仍然最為明顯，2011/12年度和2012/13年度分別調(diào)減了21.8萬噸和43.5萬噸。另外，中國的收儲政策雖然穩(wěn)定了植棉面積，但也使紡織業(yè)的競爭力減弱。目前，中國國內(nèi)現(xiàn)貨到廠價與國際現(xiàn)貨價格的價差已接近50美分，而2004/05-2010/11年度的平均價差不足20美分，加上中國的拋儲已經(jīng)結(jié)束，因此中國國內(nèi)價格將繼續(xù)大大高于國際價格。

由于國內(nèi)棉價過高，中國對進(jìn)口棉紗的需求與日俱增，今年7月和8月的進(jìn)口創(chuàng)下了歷史記錄。目前，中國棉紗進(jìn)口的最大供應(yīng)國是印度和巴基斯坦，這也使USDA將這兩個國家的用棉量分別調(diào)增了10.9萬噸和5.4萬噸。此外，土耳其、印度尼西亞、中國臺灣地區(qū)和越南的用棉量也有所增加。如果中國國內(nèi)棉價繼續(xù)堅挺，中國占全球棉花消費(fèi)量的比重就會繼續(xù)下降。