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經(jīng)營機構(gòu)摩拳擦掌
棉花目標價直補政策實際上是一個賣出看跌期權(quán)，即市場向所有種棉大戶賣了補貼價格的看跌期權(quán)。市場人士分析，這進一步反映出政府導向由原先的直接影響價格轉(zhuǎn)變?yōu)閷r格波動力度進行保護。
中信期貨總經(jīng)理張磊分析，目標價格直補政策提醒期貨公司的風險管理子公司和期貨從業(yè)人員要提升能力，不應(yīng)只簡單提供套期保值工具，還應(yīng)創(chuàng)新更加豐富的風險管理工具，才能為涉農(nóng)企業(yè)和農(nóng)戶提供多樣化的避險產(chǎn)品。
“目標價格改革實施之后，期貨風險管理子公司也開始積極探索，比如通過市場化方式為涉農(nóng)企業(yè)提供更優(yōu)惠的價格，并通過期權(quán)等工具規(guī)避風險，有效控制涉農(nóng)企業(yè)的風險，同時有助于農(nóng)民得到實惠，期貨經(jīng)營機構(gòu)在業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型中實現(xiàn)了多贏。”中國期貨業(yè)協(xié)會會長劉志超表示。
“除了棉花期貨和棉紗期貨，還應(yīng)盡快推出棉花期貨期權(quán)，只有這些工具都齊備，市場機構(gòu)才能自如地按自身需求選擇管理風險的方法。”銀河期貨總經(jīng)理姚廣認為，在國際市場上，很多農(nóng)產(chǎn)品價格是根據(jù)衍生品市場的公開價格來定價。目標價格政策是創(chuàng)新的第一步，以后或許可以將棉花期貨價格作為基準，考慮種植、流通等各因素后加上一定幅度的升貼水，使用彈性價格來優(yōu)化目標價格，以更進一步推進市場化定價機制。
光大期貨總經(jīng)理田亞林認為，制度創(chuàng)新有助于更多金融機構(gòu)參與棉花市場。例如鄭商所在新疆設(shè)交割中轉(zhuǎn)庫，使棉花進一步成為市場化品種，讓金融機構(gòu)不必擔心交割等現(xiàn)實問題，這是一個制度上的突破。
面對目標價格改革政策，期貨經(jīng)營機構(gòu)將大有可為。劉志超表示，首先，隨著市場競價機制的形成，農(nóng)戶、涉農(nóng)企業(yè)更需要個性化的風險管理產(chǎn)品，因此期貨經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)更加深入地了解不同(中大布料zd84.com中大布市)品種、產(chǎn)業(yè)和不同類型客戶的需求，有針對性地推動風險管理方式創(chuàng)新，在期現(xiàn)結(jié)合上闖出新路子，逐步成為三農(nóng)產(chǎn)業(yè)中風險產(chǎn)品的專業(yè)顧問。其次，通過發(fā)展場外商品交易，期貨公司積極利用場內(nèi)外市場對沖風險，同時借鑒國外模式深入運用到農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)當中。最后，探索目標價格保險方面的應(yīng)用，探索糧食、生豬等農(nóng)產(chǎn)品目標價格保險試點。
業(yè)內(nèi)人士還指出，因為期貨風險管理子公司的存在，當前期貨公司在產(chǎn)業(yè)服務(wù)方面有了新契機。例如，為組織倉單的涉棉企業(yè)提供融資服務(wù)等。創(chuàng)新才是王道，機構(gòu)正用加快創(chuàng)新的步伐，迎接棉花、乃至其他農(nóng)產(chǎn)品價格改革帶來的機遇與挑戰(zhàn)。
