鄭棉期貨連續(xù)13周的大跌引發(fā)市場廣泛關(guān)注。

自今年5月以來，棉花期貨遭遇嚴(yán)峻拋壓。作為全球棉花市場基準(zhǔn)指標(biāo)的美棉期貨累計(jì)下挫34%，印度大宗商品交易所期棉跌幅也達(dá)18%，鄭棉自4月1日到目前一直在下行，跌幅達(dá)到11.8%。

“棉花價(jià)格大跌，主要有三方面原因：一是受國際棉花市場影響，主要是受美棉增產(chǎn)影響；二是受國家宏觀政策的影響，由收儲(chǔ)改為直接補(bǔ)貼，棉價(jià)面臨由市場定價(jià)的環(huán)境因素；三是目前棉花庫存太高，國儲(chǔ)太多，而需求卻不足，供需失衡。”卓創(chuàng)資訊分析師張立武表示。

棉花新年度供應(yīng)問題一直是市場爭論的焦點(diǎn)。作為全球最大的棉花供應(yīng)國，今年美國棉花預(yù)計(jì)將出現(xiàn)產(chǎn)量增加、庫存增加的情況，這使得投資者繼續(xù)增持空單，洲際交易所(ICE)則維持跌勢，12月期棉價(jià)格近一個(gè)月累計(jì)跌幅已高達(dá)15%。這被視為近期國內(nèi)棉價(jià)大跌的導(dǎo)火索。

與此同時(shí)，今年以來，國家在宏觀政策層面進(jìn)行價(jià)格體制改革的步伐加快，取消了原來的棉花收儲(chǔ)制度，實(shí)行直接補(bǔ)貼政策。這是推動(dòng)棉價(jià)市場化的重要一步，但同時(shí)政策對市場的直接支撐不再，國儲(chǔ)棉的巨量庫存對棉花現(xiàn)貨價(jià)格將形成巨大壓力。

目前，“國庫”中的儲(chǔ)備棉仍有約1200萬噸，再加上每年還要新產(chǎn)棉花約600萬噸，以每年最多消化棉花1000萬噸來算，也需要近三年的時(shí)間才能消化完。

據(jù)有關(guān)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2013年全球棉花期末庫存1506萬噸，消費(fèi)2318萬噸，庫存消費(fèi)比65%；中國棉花期末庫存819萬噸，庫存消費(fèi)比106%；全球棉花供過于求的格局近兩年難以改變。

從需求來看，目前傳統(tǒng)的紡織行業(yè)進(jìn)入消費(fèi)淡季，同時(shí)國家也沒有出臺(tái)棉花直接補(bǔ)貼相關(guān)細(xì)則，紡織生產(chǎn)企業(yè)對訂單都采取謹(jǐn)慎狀態(tài)。從整體來說，棉花處于一個(gè)供大于求的狀態(tài)，這是棉花價(jià)格下跌的主要因素。

日前，受宏觀經(jīng)濟(jì)層面以及新疆、黃河棉花主產(chǎn)區(qū)天氣干旱等因素的影響，現(xiàn)貨棉價(jià)已經(jīng)有所止跌企穩(wěn)。“但從長期來說，棉價(jià)回升動(dòng)力不足，以后仍會(huì)有動(dòng)蕩。”卓創(chuàng)資訊分析師張立武說。