印度庫存大幅低于預(yù)期，空頭回補(bǔ)推高ICE期棉

印度棉花咨詢委員會(huì)公布數(shù)據(jù)顯示印度產(chǎn)量589.9萬噸，消費(fèi)428.4萬噸，預(yù)期出口195.5萬噸，期末庫存僅為42.7萬噸，根據(jù)這個(gè)數(shù)據(jù)，印度政府不會(huì)再允許新的棉花出口，且期末庫存遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于USDA預(yù)測(cè)的207.9萬噸，這導(dǎo)致ICE期棉空頭回補(bǔ)大幅上漲，7月合約最高至92.25美分/磅，終盤收高1.77美分至90.02美分/磅，延續(xù)反彈格局，且漲勢(shì)可能延續(xù)，未來該合約有望再次挑戰(zhàn)95美分/磅的壓力位。

技術(shù)上，周一ICE期棉中陽報(bào)收，棉價(jià)突破短期均線壓制，雖然均線系統(tǒng)保持良好的空頭下跌排列，但KD與MACD指標(biāo)有粘合形成多頭上漲排列趨勢(shì)，MACD指標(biāo)綠柱縮短，反彈有望延續(xù)，7月合約有望挑戰(zhàn)95美分/磅的壓力位。

國內(nèi)市場(chǎng)基本面沒有任何變化，雖然部分棉紗及棉布品種止跌，但整體市場(chǎng)處于弱勢(shì)。由于中國政府短期不增發(fā)配額，近期市場(chǎng)配額緊缺，1%配額市場(chǎng)價(jià)格達(dá)到2700元/噸左右，進(jìn)口棉實(shí)際成本僅略低于國產(chǎn)棉，中國出口依然處于劣勢(shì)，下游產(chǎn)品庫存依然居高不下，信心難以恢復(fù)。目前鄭棉價(jià)格依然是全球最高棉價(jià)，市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入下半年度，鄭棉注冊(cè)庫存持續(xù)增加，當(dāng)前棉價(jià)難以吸引紡織企業(yè)入市，1205合約交割后庫存壓力將轉(zhuǎn)嫁至1209合約，鄭棉面臨價(jià)值重估向現(xiàn)貨棉價(jià)靠攏的趨勢(shì)。雖然美棉上漲有望帶動(dòng)鄭棉上行，但難以改變長期跌勢(shì)，關(guān)注上方21500元/噸壓力位，可背靠該壓力增持空單。(萬達(dá)期貨烏魯木齊營業(yè)部 杜映)

短期內(nèi)棉花行情作為不大，繼續(xù)維持區(qū)間震蕩

ICE棉花期貨周三繼續(xù)上漲，7月合約上漲1.77美分，報(bào)收于90.02美分，各合約中7月合約表現(xiàn)較強(qiáng)，5月合約持倉量仍大，臨近交割，投資者展期至7月合約將會(huì)繼續(xù)支撐該合約價(jià)格，在展期交易和空頭回補(bǔ)的推動(dòng)下，7月合約一度上漲至92.25美分，一度接近60日均線，但之后沖高回落，可見投機(jī)多頭拉漲的信心和力度不足，并且經(jīng)濟(jì)面上，市場(chǎng)憂慮西班牙財(cái)務(wù)狀況，投資者將關(guān)注其長期國債的標(biāo)售結(jié)果。目前市場(chǎng)擔(dān)憂歐債務(wù)問題升級(jí)，這是整個(gè)包括棉花在內(nèi)的大宗商品面臨的風(fēng)險(xiǎn)。周四ICE棉花期貨大幅上以沖，技術(shù)上看，價(jià)格維持在90美分附近，短線有望小幅反彈，但上行的阻力較大，將繼續(xù)區(qū)間震蕩行情。

國內(nèi)春播開始，將會(huì)持續(xù)下月初，棉花將會(huì)播種結(jié)束，各方面預(yù)測(cè)及農(nóng)村勞力大多出去打工的情況來看，種植面積減少幾成定局;另外棉花配額遲遲不放，國內(nèi)現(xiàn)貨資源減少，這對(duì)市場(chǎng)形成一定的支撐。但棉價(jià)并沒有因此而有所表現(xiàn)，當(dāng)前現(xiàn)貨皮棉報(bào)價(jià)仍較疲軟，整體報(bào)價(jià)維持微跌，有價(jià)無市，紗線市場(chǎng)旺季不旺，棉紡織企業(yè)面臨較大的生存壓力，周邊國家產(chǎn)品成本較低，造成訂單外流，國內(nèi)紡企停機(jī)較多，有維持生產(chǎn)的也是半開半停，下游市場(chǎng)制約棉價(jià)上行空間。鄭棉期貨昨日窄幅震蕩，走勢(shì)偏弱，但也無意繼續(xù)走低，預(yù)計(jì)今日鄭棉期貨將在外棉上漲影響下有所反彈，但幅度不大，短期內(nèi)繼續(xù)橫盤意愿大。(海通期貨鄭州營業(yè)部：張建衛(wèi))