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Wind數(shù)據(jù)顯示，下周（6月14日-6月20日），央行公開市場有650億元正回購到期，無逆回購到期。若不進行其他操作，央行當(dāng)周形成自然凈投放650億元。由于出口向好、順差擴大，預(yù)計資金面在本月將維持平穩(wěn)略緊的態(tài)勢，央行回購操作規(guī)�？赡芫S持地量水平。本周央行凈投放資金1040億元，上周公開市場實現(xiàn)凈投放730億，目前已連續(xù)5周實現(xiàn)凈投放。
安信證券認(rèn)為，貨幣信用增速正在穩(wěn)定下來，這與近期一系列實體經(jīng)濟指標(biāo)的走勢比較一致�？紤]到商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債表調(diào)整的影響也許大體吸收完畢，同時考慮到經(jīng)濟正在筑底的前景，似乎可以認(rèn)為債券市場牛市已經(jīng)走過了大半部分。
申銀萬國發(fā)布研報稱，5月貸款投放力度明顯超越季節(jié)性可能并不意味著金融對實體的資金支持加強。一方面，總體貸款額度受限的情況下，貸款釋放節(jié)奏加快只能支撐短期經(jīng)濟走勢，未來的資金投放力度依然堪憂，這與加快財政支出力度，但全年總體支出可能仍受限于財政收入的慢速增長是同一個道理。另一方面，由于4月份貸款投放力度低于季節(jié)性，4、5兩個月結(jié)合起來看貸款的投放節(jié)奏依然相對正常，這可能意味著5月超預(yù)期的貸款投放可能僅是彌補了4月份投放的不足。但總體來講，5月金融數(shù)據(jù)超預(yù)期可能有助于經(jīng)濟短期企穩(wěn)，但經(jīng)濟內(nèi)生增長動力不足、信用創(chuàng)造能力減弱的情況下，很難對后續(xù)經(jīng)濟走勢保持樂觀�；久鎺Ыo債市的風(fēng)險依然較小。
此外，在多數(shù)業(yè)內(nèi)人士看來，今年6月末的資金面應(yīng)整體無虞。一方面，定向降準(zhǔn)必然會釋放一定規(guī)模的資金量。另一方面，同業(yè)清理規(guī)范減少了期限錯配，機構(gòu)對短期資金需求的自然下降同時也將顯著降低資金面的波動性。在同業(yè)收縮、再貸支持、定向降準(zhǔn)發(fā)力等多項政策接連出臺的背景下，資金面寬松料將得以持續(xù)。
