近兩年，依靠在棉花期貨上單一做空套保已經(jīng)很難滿足紡織企業(yè)的需求。在國家加強(qiáng)棉花市場(chǎng)調(diào)控、國外廉價(jià)棉紗沖擊國內(nèi)市場(chǎng)份額的形勢(shì)下，上市棉紗期貨已成為棉紡織企業(yè)共同心聲。

兩家期交所研發(fā)同一品種

據(jù)中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者查詢，2013年大連商品交易所(下稱“大商所”)已向證監(jiān)會(huì)提交了紗線期貨的立項(xiàng)申請(qǐng)，紗線期貨開發(fā)工作由此展開，并一度引起紡織行業(yè)的高度關(guān)注。大商所總經(jīng)理李正強(qiáng)曾表示，“大商所將在充分吸收大家建議意見基礎(chǔ)上，繼續(xù)深入棉紡織行業(yè)進(jìn)行廣泛的調(diào)研論證，進(jìn)一步優(yōu)化完善合約規(guī)則，使紗線品種能早日上市、更好服務(wù)產(chǎn)業(yè)。

當(dāng)前，大商所已經(jīng)完成了紗線期貨的調(diào)研、合約設(shè)計(jì)等工作：大商所紗線期貨合約初定以普梳32支和40支棉紗為交易標(biāo)的，通過升貼水?dāng)U大交割范圍;根據(jù)現(xiàn)貨市場(chǎng)實(shí)際及發(fā)展趨勢(shì)，以國標(biāo)為基礎(chǔ)制定期貨交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn);根據(jù)現(xiàn)貨企業(yè)生產(chǎn)特點(diǎn)，合約月份設(shè)為12個(gè)連續(xù)月份，方便現(xiàn)貨企業(yè)套保操作。

不得不提的是，鄭州商品交易所(下稱“鄭商所”)去年也表示擬推棉紗期貨。今年二月份，鄭商所在江蘇開展棉紗期貨調(diào)研，召開棉紗期貨合約制度設(shè)計(jì)征求意見論證會(huì)，鄭商所理事長張凡表示，“在棉花期貨十年管理經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，積極拓展棉花產(chǎn)業(yè)鏈上下游品種，研發(fā)棉紗期貨，健全棉花棉紗期貨品種體系。”

今年五一前夕，鄭商所調(diào)研人員赴新疆等地，在“棉花期貨為新疆棉花產(chǎn)業(yè)服務(wù)座談會(huì)”上鄭商所理事長張凡再次表示，“鄭商所目前正在積極研發(fā)棉紗期貨，盡快形成棉花產(chǎn)業(yè)鏈品種體系，更好地為廣大棉企和紡織企業(yè)提供避險(xiǎn)新工具。”

實(shí)際上，紗線期貨和棉紗期貨都是以棉紗為交易標(biāo)的之一，兩家期交所研究推動(dòng)的是同一個(gè)期貨品種，不同的或?qū)⒅皇呛霞s制度、交割制度、風(fēng)控制度、結(jié)算制度等方面的差別。

一位熟悉鄭商所的人士告訴中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者：“今年鄭商所理事會(huì)將棉紗期貨列為‘理事長項(xiàng)目’，近期密集調(diào)研，加大力度完成棉紗期貨市場(chǎng)意見征集、交割廠庫確定等工作，與大商所之間競(jìng)爭上市意味不言而喻。”

棉紗期貨將“花落誰家”?

近年來，大商所與鄭商所均開始向綜合性期貨交易所轉(zhuǎn)型，向既有商品期貨又有期權(quán)等新型交易工具的交易所轉(zhuǎn)變。實(shí)際上，除了棉紗期貨，二者在農(nóng)產(chǎn)品夜盤交易、期權(quán)上或也面臨競(jìng)爭，然而棉紗期貨才是真正意義上的“短兵相接”。

一位在棉花圈內(nèi)小有名氣的人士告訴中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者，“鄭商所在棉花期貨上已經(jīng)營多年，棉紗期貨作為棉花產(chǎn)業(yè)鏈期貨品種中重要的一環(huán)，多數(shù)企業(yè)對(duì)鄭商所的制度規(guī)則、交割倉庫更熟悉，棉花及棉紗品種在一個(gè)交易所上市，這樣更方便企業(yè)在兩個(gè)品種上的套保和套利等操作。另外鄭商所地理位置更加適合，其地處河南，毗鄰主要消費(fèi)地，有助于棉紗期貨上市及后期管理。”

“當(dāng)然，大商所近年在品種交易制度創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)服務(wù)上做的不錯(cuò)，在大資金產(chǎn)業(yè)客戶方面也有一些優(yōu)勢(shì)，而且大商所推動(dòng)這個(gè)品種起步早，早已走訪了一批生產(chǎn)、流通企業(yè)，行業(yè)內(nèi)一些企業(yè)已經(jīng)和大商所形成緊密聯(lián)系。”上述人士稱。

一位曾參與棉花期貨交易的企業(yè)主對(duì)記者表示：“我曾經(jīng)歷過棉花期貨2010年的大牛市，行情太過瘋狂，這里面沒有一點(diǎn)過度投機(jī)嗎?那年很多大戶做空棉花期貨虧損殆盡。我看重的是棉紗期貨上市后能否確保期現(xiàn)價(jià)格接軌，避免過度投機(jī)，至于在哪個(gè)交易所上市并不重要。”

據(jù)中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者了解，按程序，期交所在申請(qǐng)立項(xiàng)前必須對(duì)所申請(qǐng)品種有深入研究，申請(qǐng)立項(xiàng)后，各交易所要提交各自的合約規(guī)則，然后再提交修正后的合約規(guī)則，然后證監(jiān)會(huì)啟動(dòng)審批程序，征求各部委意見，經(jīng)國務(wù)院同意后，交易所獲得正式批文被準(zhǔn)許上市交易。

上述業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，鄭商所應(yīng)在下半年盡快申請(qǐng)立項(xiàng)并提交合約規(guī)則等待審批。至于究竟會(huì)在哪家期貨交易所上市，選擇權(quán)還是在于這個(gè)行業(yè)和市場(chǎng)，哪家交易所研究論證更充分，能為涉棉企業(yè)提供更好服務(wù)指導(dǎo)，就更應(yīng)該有上市權(quán)。