目前已進(jìn)入年報(bào)密集披露期,上周紡織服裝行業(yè)有雅戈?duì)�、凱諾科技、魯泰A 等公司披露年報(bào),本周有富安娜、卡奴迪路、七匹狼等公司披露年報(bào)。

行業(yè)及公司追蹤:1、雅戈?duì)栕粉?公司上周年報(bào)公布:13 年實(shí)現(xiàn)收入151.7億元,同比上升41%,凈利潤(rùn)13.6 億元,同比下降14.9%,業(yè)績(jī)略低于預(yù)期;股息率6.8%較高,目前估值較低。未來(lái)公司發(fā)展穩(wěn)健房地產(chǎn)業(yè)務(wù)同時(shí)將回歸服裝主業(yè),收縮紡織和投資業(yè)務(wù),轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)投資;14 年房地產(chǎn)收入增速預(yù)計(jì)放緩至20%左右,服裝收入增速預(yù)計(jì)3-10%。2、魯泰A 追蹤:公司上周年報(bào)公布:13 年實(shí)現(xiàn)收入64.78 億,同比增長(zhǎng)9.78%,凈利潤(rùn)9.99億,同比增長(zhǎng)41.17%,業(yè)績(jī)超預(yù)期;目前估值較低。預(yù)計(jì)13 年全年價(jià)格增長(zhǎng)5-10%,14 年產(chǎn)能將保持5-10%的增速擴(kuò)張,預(yù)計(jì)14Q1 價(jià)格將環(huán)比13Q4提升3-5%有望帶動(dòng)毛利率進(jìn)一步提升,預(yù)計(jì)一季度將保持高增長(zhǎng);公司13年業(yè)績(jī)已達(dá)股權(quán)激勵(lì)行權(quán)條件。3、凱諾科技追蹤:公司上周年報(bào)公布:13年凱諾科技和海瀾之家共實(shí)現(xiàn)了收入85.15 億元,同比增長(zhǎng)44.4%;凈利潤(rùn)14.92 億元,同比增長(zhǎng)55.78%;EPS 為0.33 元,符合預(yù)期,維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)。

4、美邦服飾追蹤:上周,重慶美邦新華國(guó)際店正式開(kāi)業(yè),覆蓋美邦旗下所有品牌,面積約5000 平米,主打O2O 受關(guān)注。目前美邦服飾訂貨會(huì)已經(jīng)轉(zhuǎn)正,14 年秋季訂貨會(huì)90%貨品已經(jīng)定完,MB 增長(zhǎng)10%,MC 加盟業(yè)務(wù)增長(zhǎng)110%。

5、宜科科技調(diào)研:13 年9 月控股股東雅戈?duì)柍兄Z以現(xiàn)金方式全額認(rèn)購(gòu)配股股票,已通過(guò)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn);由于尚在培育市場(chǎng)及部隊(duì)體系推進(jìn)較慢,漢麻發(fā)展速度較慢,其中軍品占比70%,民品占比30%。6、富安娜調(diào)研:預(yù)計(jì)一季度銷售收入略有增長(zhǎng)、凈利潤(rùn)增速在10-15%。7、華孚色紡調(diào)研:股權(quán)激勵(lì)獲得中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)無(wú)異議備案;預(yù)計(jì)全年銷量增長(zhǎng)15%,價(jià)格有望保持平穩(wěn),中長(zhǎng)期看受益棉花直補(bǔ)政策出臺(tái)促進(jìn)內(nèi)外棉價(jià)差收窄,預(yù)計(jì)今年毛利將小幅提升、凈利潤(rùn)有望大幅增長(zhǎng)50%以上。8、卡奴迪路調(diào)研:一季度高端消費(fèi)略顯低迷,公司主品牌仍存壓力。公司未來(lái)將努力推進(jìn)主品牌國(guó)際化進(jìn)程并通過(guò)代理品牌以集成店形式打開(kāi)購(gòu)物中心市場(chǎng);預(yù)計(jì)第一家集成店計(jì)劃近期在太古匯開(kāi)業(yè)。衡陽(yáng)大店通過(guò)擴(kuò)店與裝修預(yù)計(jì)今年下半年正式開(kāi)業(yè)。團(tuán)購(gòu)業(yè)務(wù)市場(chǎng)受到國(guó)企消費(fèi)放緩的影響,2013 年發(fā)展略低于預(yù)期,未來(lái)公司將從謹(jǐn)慎踏實(shí)出發(fā)推動(dòng)團(tuán)購(gòu)業(yè)務(wù)的發(fā)展。

上周紡織服裝板塊表現(xiàn)強(qiáng)于市場(chǎng)。上周紡織服裝指數(shù)跌0.18%,相對(duì)申萬(wàn)A指數(shù)漲0.80%。其中,紡織制造指數(shù)漲1.33%,相對(duì)申萬(wàn)A 指漲1.95%;服裝家紡指數(shù)跌0.97%,相對(duì)申萬(wàn)A 指跌0.35%。

行業(yè)基礎(chǔ)數(shù)據(jù):上周棉花價(jià)格小幅上漲、化纖價(jià)格小幅下滑:國(guó)內(nèi)328 級(jí)現(xiàn)貨平報(bào)于19407 元/噸,鄭棉主力合約漲0.2%報(bào)于17615 元/噸。滌綸短纖下跌2%于9450 元/噸,粘膠短纖持平報(bào)于12430 元/噸,錦綸切片下跌0.5%報(bào)于19300 元/噸。

我們的觀點(diǎn):高端消費(fèi)依舊低迷,一季報(bào)有望出現(xiàn)分化局面。目前已進(jìn)入年報(bào)密集披露期,本周有富安娜、卡奴迪路、七匹狼等公司披露年報(bào)。預(yù)計(jì)紡織服裝行業(yè)一季報(bào)出現(xiàn)兩極分化,部分子行業(yè)預(yù)計(jì)一季報(bào)轉(zhuǎn)正、部分行業(yè)仍處低迷狀態(tài):家紡、休閑服、戶外、童裝行業(yè)情況較好,高端男裝和女裝仍存在壓力,平價(jià)消費(fèi)成為主流。推薦模式創(chuàng)新的平價(jià)服飾龍頭凱諾科技,關(guān)注家紡行業(yè)龍頭羅萊家紡、富安娜一季度均實(shí)現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)業(yè)績(jī)略超預(yù)期,關(guān)注森馬服飾在童裝領(lǐng)域的規(guī)劃和發(fā)展,關(guān)注訂貨會(huì)已轉(zhuǎn)正的休閑龍頭美邦服飾持續(xù)推進(jìn)O2O 建設(shè)。