氨綸景氣及產(chǎn)銷量上升帶動(dòng)公司業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。13年氨綸出現(xiàn)回暖跡象并在年中開始確立景氣向上，產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)回升，同時(shí)公司13年的銷量同比上升27%達(dá)到5.5萬噸，使得13年業(yè)績(jī)大幅增加。

氨綸14-15年將景氣將維持。行業(yè)格局上,經(jīng)歷07年和10年兩波行業(yè)周期,此次景氣回升下供給端的投放較為謹(jǐn)慎和理性。除了華峰投產(chǎn)外，14年僅有恒申和泰和的少量投產(chǎn)，15年也僅有新鄉(xiāng)的計(jì)劃投產(chǎn)，產(chǎn)能年均復(fù)合增速為5-10%，基本上略低于氨綸的平均需求增速，因此我們認(rèn)為氨綸景氣有望進(jìn)一步持續(xù)且全行業(yè)將受惠于此。

氨綸價(jià)格有望繼續(xù)向上。近期我們調(diào)研部分工廠，目前行業(yè)平均庫存水平降至20天以內(nèi)且產(chǎn)銷率高，整體銷售狀況良好下產(chǎn)品價(jià)格堅(jiān)挺，我們繼續(xù)看好4-5月以及下半年粗旦絲旺季下產(chǎn)品價(jià)格維持強(qiáng)勢(shì)向上。

集團(tuán)加大力度布局并積極轉(zhuǎn)型，公司或?qū)⑹芤妗＜瘓F(tuán)董事局主席及公司實(shí)際控制人兩會(huì)上表示將繼續(xù)積極布局氨綸業(yè)務(wù)，同時(shí)集團(tuán)將向民營(yíng)銀行、電商平臺(tái)等轉(zhuǎn)型。作為集團(tuán)最大的也是唯一的兩個(gè)上市公司之一，我們猜測(cè)未來公司或可能受益于集團(tuán)的戰(zhàn)略布局。同時(shí)公司氨綸業(yè)務(wù)在重慶項(xiàng)目規(guī)�；瘮U(kuò)產(chǎn)下將獲得長(zhǎng)期有利的優(yōu)勢(shì)競(jìng)爭(zhēng)地位。

氨綸業(yè)務(wù)繼續(xù)向好，重慶項(xiàng)目擴(kuò)大優(yōu)勢(shì),維持買入評(píng)級(jí)。氨綸繼續(xù)向好下公司有望繼續(xù)受益，重慶項(xiàng)目將顯著提高公司議價(jià)能力和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，同時(shí)猜測(cè)在集團(tuán)轉(zhuǎn)型下公司或能受益，因此我們堅(jiān)定看好公司發(fā)展，我們預(yù)計(jì)14-15年業(yè)績(jī)?yōu)?.83和1.05元，維持“買入”評(píng)級(jí)。