利潤下降難掩發(fā)展亮點

運行總體平穩(wěn)

生產(chǎn)仍然保持較快增長1～7月份，化纖產(chǎn)量2169.96萬噸，同比增長12.36%。其中，粘膠短纖增長26%，錦綸增長15.72%，滌綸增長速度放緩至8.7%。

行業(yè)開工基本正常�；�纖主要子行業(yè)開工基本正常，大部分行業(yè)的開工率比去年底有所回升，部分行業(yè)達到去年同期水平，行業(yè)內(nèi)沒有出現(xiàn)大面積減停產(chǎn)局面。

進口基本保持平穩(wěn)。1～6月份，化纖進口42.25萬噸，同比略微減少2.27%。腈綸仍是最主要進口品種，說明內(nèi)需市場對一些國內(nèi)還無法完全替代的產(chǎn)品保持一定的剛性需求。

行業(yè)投資增速回歸合理水平。1～7月，化纖行業(yè)實際完成投資477.35億元，同比增幅為28.16%，比去年同期增速回落19.91個百分點，比去年全年增速回落19.76個百分點。

市場表現(xiàn)低迷

產(chǎn)品價格普遍下滑。以滌綸為例，春節(jié)后，由于下游需求跟進不足，滌綸產(chǎn)品價格快速下滑，沒有出現(xiàn)往年春季的上漲行情；五六月份原油價格持續(xù)快速下跌，拖累滌綸產(chǎn)品市場；七八月份受原油反彈帶動，滌綸產(chǎn)品價格才出現(xiàn)了回升。

出口明顯下降。1～6月，化纖出口出現(xiàn)負增長，出口量122.16萬噸，同比下降7.85%。其中，滌綸短纖出口量大幅下降34.68%。

產(chǎn)銷率有所下降。據(jù)國家統(tǒng)計局經(jīng)濟月報數(shù)據(jù)測算，1～6月，化纖行業(yè)平均產(chǎn)銷率降至94.50%，同比下降1.69個百分點，主要子行業(yè)普遍出現(xiàn)下滑，但比1～5月份有所回升。

庫存壓力較大，七八月份明顯好轉(zhuǎn)。由于下游需求持續(xù)低迷，化纖庫存壓力逐漸加大。年初，各主要品種庫存基本處于低位；2月份之后，下游市場一直沒有明顯啟動，并且整個產(chǎn)業(yè)鏈都對后市預期不佳，各環(huán)節(jié)均在去庫存化，使庫存逐步向上游轉(zhuǎn)移，化纖產(chǎn)品庫存日益上升，至6月底，化纖主要品種庫存均達今年高位；七八月份，受多方利好消息影響，產(chǎn)業(yè)鏈信心有所恢復，化纖產(chǎn)品庫存出現(xiàn)明顯下降。

效益明顯下降

1～6月，化纖行業(yè)實現(xiàn)利潤總額72.65億元，同比下降52.27%，行業(yè)虧損面達32.07%，虧損企業(yè)虧損額也迅速增加2.63倍，反映出企業(yè)贏利能力出現(xiàn)兩極分化的情況。

亮點不容忽視

一是企業(yè)運行出現(xiàn)明顯分化，在整體運行質(zhì)量下降的大環(huán)境下，差別化生產(chǎn)為主的企業(yè)優(yōu)勢迅速體現(xiàn)，一批“專、小、特、精”企業(yè)受負面影響小，甚至不受影響；同時逼迫更多企業(yè)加大研發(fā)力度，提高產(chǎn)品附加值和差異化水平。

二是化纖行業(yè)積極推動行業(yè)自律，維護市場穩(wěn)定，并取得了較好的效果。

三是滌綸短纖維運行情況相對平穩(wěn)，雖然利潤率有所下降，但整體上仍處于贏利狀態(tài)。主要得益于近幾年產(chǎn)能擴張不明顯，也是前兩年替代棉花的后續(xù)效應。

四是行業(yè)投資增速回歸到合理水平。1～7月，化纖行業(yè)實際完成投資477.35億元，同比增長28.16%，增速同比回落19.91個百分點，比去年全年回落19.76個百分點。而且投資結構得到一定程度優(yōu)化，當前新增投資項目絕大部分都是生產(chǎn)差別化產(chǎn)品，聚酯瓶級、膜級切片、差別化錦綸項目也明顯增加。

五是恒逸石化20萬噸CPL項目順利投產(chǎn)，打破了跨國公司壟斷，突破了錦綸產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展瓶頸。

行業(yè)運行受擾五大因素

宏觀經(jīng)濟增長速度放緩。GDP增長速度一季度保持在8.1%，二季度GDP增速不足8%，下降到7.6%。規(guī)模以上工業(yè)增加值一季度同比增長11.6%，1～6月份同比增長10.5%，1～7月份為9.2%，增速逐漸回落。海關總署數(shù)據(jù)顯示，7月當月，我國出口金額同比僅增長1%，1～7月累計出口增長7.8%，同比分別下降19.4和15.6個百分點。固定資產(chǎn)投資增速也進一步放緩，1～7月份同比增長20.4%，比去年同期下降5個百分點。

需求相對不足。下游織造行業(yè)開機率不足，以江浙地區(qū)為例，織造工廠受制于訂單不足、需求疲弱，開機負荷明顯低于去年同期�；�纖下游主要產(chǎn)品化纖紗、化纖布、簾子布、無紡布的產(chǎn)量增速比去年同期和去年全年均出現(xiàn)明顯下降。同時，紡織行業(yè)出口繼續(xù)減速，1～6月全國紡織品服裝出口1170.68億美元，同比僅增長2.21%，比去年同期增速回落23.19個百分點，比去年全年增速回落17.66個百分點。剔除價格因素，紡織品服裝出口數(shù)量呈下降趨勢。

原料價格大幅波動�；�纖特別是合纖價格與原油市場具有很強的相關性。1～8月份，原油市場大幅波動，導致化纖市場不穩(wěn)定，增加了企業(yè)的經(jīng)營風險。特別是五六月份原油持續(xù)快速下跌，導致合纖產(chǎn)品失去成本支撐，且下游需求不旺，雙重因素拖累價格快速下降，“買漲不買跌”的心理也導致市場信心進一步減弱，產(chǎn)品價格持續(xù)下跌，企業(yè)庫存大幅增加。

投資增速回歸合理，但新增產(chǎn)能壓力仍然較大。前兩年，化纖行業(yè)整體運行情況良好，行業(yè)內(nèi)外資本對行業(yè)關注度持續(xù)上升，導致產(chǎn)能增長較快。今年上半年投資增速已大幅回落，部分項目也在推遲開工或緩建之中。上半年新增聚酯產(chǎn)能200萬噸、滌綸長絲和滌綸短纖維紡絲能力112萬噸。

棉花價格的拉動和支撐效應減弱。今年棉花價格走勢比前兩年平穩(wěn)的多，主流品種基本穩(wěn)定在1.9萬元/噸～2.1萬元/噸，對滌綸短纖、粘膠短纖市場的拉動和支撐相應在減弱。滌綸短纖、粘膠短纖的市場走勢更多是受下游市場需求和主要原料價格的影響。

調(diào)整周期預計4～6個季度

自去年四季度起，化纖行業(yè)已經(jīng)步入調(diào)整階段，而且此次調(diào)整主要是由于歐美日等發(fā)達國家經(jīng)濟復蘇乏力、發(fā)展中國家和中國等新興經(jīng)濟體經(jīng)濟增速明顯放緩引起的市場需求低迷造成的。因此，此次調(diào)整期持續(xù)時間長短主要取決于經(jīng)濟恢復增長的時間。預計此次調(diào)整要較以往長許多，估計要維持4～6個季度。

下半年，在內(nèi)需增長不足的情況下，出口市場競爭也將趨于激烈。而用工成本上升、新增產(chǎn)能增長較快對市場造成壓力等問題仍然存在。宏觀政策面雖然趨于寬松，市場流動性有所增加，但宏觀政策的調(diào)整能否發(fā)揮明顯作用和效果還需要較長時間驗證。

市場方面，化纖市場價格在七八月份已出現(xiàn)明顯反彈，九十月份是紡織傳統(tǒng)旺季，宏觀政策面趨于寬松對刺激內(nèi)需也將起到一定的積極作用，預計化纖市場保持穩(wěn)中小幅上揚走勢。但新增產(chǎn)能不可避免會加劇市場競爭，將會抵消一部分上漲動力，預計四季度化纖市場會小幅回調(diào)，維持低位振蕩運行的格局。

產(chǎn)量方面，預計全年產(chǎn)量3700萬噸，增長13%左右，增速與去年持平。

進出口量方面，預計出口250萬噸，增長5%左右，增速大幅回落。

經(jīng)濟效益方面，預計今年會明顯下降，全年利潤總額將減少30%~40%。