8月制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)的公布拉開了8月宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)的序幕。然而這一數(shù)據(jù)并不樂觀，8月制造業(yè)PMI僅為49.2%，不僅跌破榮枯線，更創(chuàng)新近九個月來的新低。同時，8月鋼鐵業(yè)PMI更大幅回落4.6個百分點，創(chuàng)下2008年12月以來新低。數(shù)據(jù)表明中國經(jīng)濟仍處下行區(qū)間，面對歐美復蘇無力的經(jīng)濟局面，下半年的“穩(wěn)增長”或將更著力“穩(wěn)內(nèi)需”，政府或將推出更多的刺激政策以刺激經(jīng)濟回升。

制造業(yè)PMI緣何創(chuàng)近9個月新低？專家稱外需疲弱導致

國家統(tǒng)計局1日公布的數(shù)據(jù)顯示，8月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為49.2%，延續(xù)此前的回落趨勢，創(chuàng)下2011年12月來新低，顯示中國經(jīng)濟仍處下行區(qū)間。其中，大型企業(yè)下滑趨勢更為明顯。數(shù)據(jù)顯示，大型企業(yè)PMI比上月下降1.2個百分點，下滑幅度超中型、小型企業(yè)。此外，中國物流與采購聯(lián)合會鋼鐵物流專業(yè)委員會2日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，8月份鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)降僅39.9%，較上月回落4.6個百分點，為2008年12月份以來的最低點。

今年以來，各級政府已經(jīng)推出一系列的政策以穩(wěn)增長，但8月制造業(yè)PMI再創(chuàng)近9個月新低則表明經(jīng)濟形勢仍不容樂觀，分析其原因，中國物流與采購聯(lián)合會副會長蔡進1日接受中央電視采訪時表示，主要還是外需的這種疲弱導致，比如說八月份的這個新出口定單的指數(shù)，仍然是在50以下，而且沒有出現(xiàn)一種回升的跡象，對于整個中國經(jīng)濟，在穩(wěn)增長的方面的話，應該是形成了一定的壓力。匯豐中國首席經(jīng)濟學家兼屈宏斌也表示，外需滑坡是拖累PMI創(chuàng)下新低的最大因素，顯示制造業(yè)經(jīng)營活動仍然低迷不振。

經(jīng)濟何時才可見底回升？或在今年四季度

PMI是國際上通用的監(jiān)測宏觀經(jīng)濟走勢的先行性指數(shù)之一，具有較強的預測、預警作用，通常以50%作為經(jīng)濟強弱的分界點，低于50%則反映制造業(yè)經(jīng)濟收縮。中新網(wǎng)財經(jīng)頻道發(fā)現(xiàn)，PMI連續(xù)四個月呈下滑趨勢，8月制造業(yè)PMI更是跌破“50”枯榮線，創(chuàng)下近九個月來新低。國外經(jīng)濟形勢暫無好轉跡象，中國經(jīng)濟何時才能筑底回升？

中國物流與采購聯(lián)合會網(wǎng)站1日刊登的文章指出，目前經(jīng)濟運營已經(jīng)呈現(xiàn)筑底跡象。分析指出，一是庫存調(diào)整接近尾聲。本月產(chǎn)成品庫存指數(shù)略微回升0.2個百分點，原材料庫存指數(shù)降勢突出，顯示庫存調(diào)整加快。采購量指數(shù)、進口指數(shù)最近5個月以來首現(xiàn)回升，顯示庫存調(diào)整接近尾聲，新一輪補庫需求即將啟動。二是國內(nèi)需求趨穩(wěn)。新訂單指數(shù)為48.7%，回落幅度較小，僅0.3個百分點，顯示上半年出臺的穩(wěn)需求、穩(wěn)增長的政策措施逐漸顯示成效，今年以來需求端偏弱的局面正在積極轉變。三是出口增速可能有所恢復。新出口訂單指數(shù)同上月持平，沒有繼續(xù)下滑。

據(jù)《中國證券報》1日報道，民生證券宏觀經(jīng)濟學家張磊表示，目前市場對經(jīng)濟的悲觀情緒較重，經(jīng)濟在三季度能否見底，還要看8月信貸情況以及工業(yè)增加值和企業(yè)主營業(yè)務成本變化。對后期經(jīng)濟增速保持謹慎樂觀的態(tài)度。國務院國資委研究中心研究員胡遲則表示，8月PMI下降幅度不是很大。表明前期市場對三季度經(jīng)濟見底的預期過于樂觀。經(jīng)濟或在四季度見底回升。

穩(wěn)增長需“穩(wěn)內(nèi)需”發(fā)力貨幣政策預期現(xiàn)分歧

8月份其他經(jīng)濟數(shù)據(jù)暫未出爐，PMI下降至榮枯線下與悲觀的市場預期不謀而合。統(tǒng)計局上月底的數(shù)據(jù)顯示，1-7月份全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤同比下降2.7%，這是工業(yè)企業(yè)利潤累計增速連續(xù)第6個月出現(xiàn)負增長。此外，機構普遍預測通脹壓力將出現(xiàn)回升，預計CPI將重回“2時代”。在此局面下，政府該如何實現(xiàn)“穩(wěn)增長”？

國務院總理溫家寶日前在廣東省調(diào)研后表示，下半年穩(wěn)增長的難度仍較大。當前要高度重視進出口貿(mào)易存在的問題和困難，有針對性地采取措施推動出口穩(wěn)定增長。中國國家發(fā)改委主任張平29日向全國人大常委會報告今年以來國民經(jīng)濟和社會發(fā)展計劃執(zhí)行情況時表示，在外需明顯減弱的情況下，要通過有針對性地加強調(diào)控，加大對實體經(jīng)濟的支持，著力釋放國內(nèi)需求潛力等措施，實現(xiàn)經(jīng)濟運行總體平穩(wěn)，經(jīng)濟結構逐步優(yōu)化。

對于貨幣政策是否將調(diào)整的預測，市場則出現(xiàn)分歧。國泰君安證券首席經(jīng)濟學家林采宜稱，數(shù)據(jù)表明中國經(jīng)濟仍處在下行趨勢之中，必須要采取更多扶持性措施。這些措施可能包括下調(diào)降存準和降息�！吨袊�證券報》報道稱，天弘基金高級策略分析師劉佳章則預計央行將更多地采用逆回購而非降準。他指出，央行的貨幣政策一方面要對“穩(wěn)增長”有所呼應，還要兼顧防范地方政府的投資沖動，因此央行將更多地采用逆回購而非降準的措施。