商務(wù)部重點(diǎn)監(jiān)測(cè)的三千家零售企業(yè)上半年各大類消費(fèi)品增幅均放緩，其中服裝類增速由22%降至10%，近3 年來品牌服裝價(jià)格的持續(xù)快速上漲，在很大程度上抑制了服裝消費(fèi)量的增長(zhǎng)。在二季度節(jié)假日促銷等多種因素的帶動(dòng)下，服裝銷售有所回升，止住了一季度銷量明顯下降的局面，2012 年上半年全國(guó)重點(diǎn)大型零售企業(yè)服裝零售量與去年同期基本持，銷量同比微幅下降0.05%。

無論是一線品牌還是國(guó)內(nèi)二三線品牌都在不遺余力的進(jìn)行折扣促銷，秋裝上市的節(jié)奏明顯放慢，庫(kù)存壓力將對(duì)行業(yè)盈利前景造成不利影響，一旦庫(kù)存消化不利將降低經(jīng)銷商周轉(zhuǎn)速度，影響拿貨積極性，對(duì)于依賴加盟模式的品牌服裝企業(yè)來說壓力會(huì)明顯上升。

東方證券認(rèn)為，紡織服裝重點(diǎn)公司的中報(bào)陸續(xù)出臺(tái)，出口制造類公司二季度環(huán)比一季度下降幅度有所收窄，但改善有限；而品牌公司二季度報(bào)表收入增速環(huán)比普遍不如一季度，盈利增速受益于毛利率提升普遍高于收入。前期看法：整體行業(yè)明顯復(fù)蘇仍需要時(shí)間，三季度在各月行業(yè)零售數(shù)據(jù)出現(xiàn)明顯改善趨勢(shì)和9月品牌公司2013年春夏訂貨會(huì)結(jié)果出臺(tái)之前行業(yè)板塊整體可能將維持震蕩態(tài)勢(shì)。近期建議關(guān)注男裝雙雄九牧王和七匹狼短期調(diào)整帶來的戰(zhàn)略介入機(jī)會(huì)、同時(shí)繼續(xù)關(guān)注估值有提升空間的奧康國(guó)際、朗姿股份和報(bào)喜鳥。