最近幾周，國(guó)際棉價(jià)持續(xù)下挫，其中基本面的看跌因素之一就是全球棉花庫(kù)存不斷上升，除此之外，美國(guó)得州降水天氣緩解了旱情以及歐洲經(jīng)濟(jì)的不確定性推動(dòng)美元走高，均讓天平向下跌一方傾斜。

根據(jù)國(guó)際棉花咨詢委員會(huì)(ICAC)的預(yù)測(cè)，2011/12年度全球期末庫(kù)存將達(dá)到1330萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)11%，而2012/13年度，全球庫(kù)存將再增9%，從而達(dá)到1450萬(wàn)噸，全球庫(kù)存消費(fèi)比將達(dá)到61%，創(chuàng)下十多年以來(lái)的最高水平。

從整體情況看，2012/13年度，全球棉花產(chǎn)量將下調(diào)7%至2510萬(wàn)噸，而棉價(jià)下跌以及全球經(jīng)濟(jì)回暖后，全球消費(fèi)量有望增長(zhǎng)3%到2390萬(wàn)噸，備受關(guān)注的中國(guó)棉花進(jìn)口量將會(huì)由460萬(wàn)噸的歷史最高紀(jì)錄減少到330萬(wàn)噸，而中國(guó)以外的國(guó)家和地區(qū)進(jìn)口總量將增長(zhǎng)15%，達(dá)到480萬(wàn)噸。

目前，中國(guó)的一舉一動(dòng)均吸引著投資者的眼球，因?yàn)楸灸甓戎袊?guó)棉花庫(kù)存占全球庫(kù)存的比例達(dá)到了75%，絕大多數(shù)在儲(chǔ)備庫(kù)中。因此未來(lái)中國(guó)如何調(diào)控市場(chǎng)將在很大程度上影響棉價(jià)走勢(shì)。目前更多的說(shuō)法是，中國(guó)將在新棉上市之前輪出儲(chǔ)備棉，隨后再將新棉納入到儲(chǔ)備庫(kù)。由于中國(guó)政府已經(jīng)上調(diào)了下年度的收儲(chǔ)價(jià)格，因此中國(guó)儲(chǔ)備庫(kù)存將會(huì)繼續(xù)上升。ICAC認(rèn)為，理論上市場(chǎng)基本面將會(huì)對(duì)棉價(jià)走勢(shì)構(gòu)成影響，但隨著中國(guó)掌握了越來(lái)越多的資源，棉價(jià)很有可能因?yàn)橹袊?guó)的政策調(diào)控手段而陷入波動(dòng)。