5月份利空因素集中體現(xiàn)，全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依然不甚樂觀，棉花需求沒有起色，配額下發(fā)、拋儲(chǔ)傳言，都對(duì)市場心理帶來壓力，加之資金的多空博弈，多種因素疊加，在短期內(nèi)放大了利空因素的效應(yīng)，導(dǎo)致國內(nèi)外棉花價(jià)格連續(xù)快速下跌，后市一片悲觀。進(jìn)入6月，在中國出臺(tái)的經(jīng)濟(jì)刺激政策下，全球股市與商品市場普遍走高，國內(nèi)電子盤市場隨之翻紅。

現(xiàn)貨市場悲觀 購銷陷淤難動(dòng)

5月，歐債危機(jī)預(yù)期加深，摩根大通巨虧20億美元震驚全球;印度棉放開出口，中國國內(nèi)核定發(fā)放進(jìn)口棉滑準(zhǔn)稅配額;加之美國農(nóng)業(yè)部月度供需報(bào)告顯示全球期末庫存大增，下年度中國進(jìn)口棉將減少上百萬噸等等利空消息，加劇了投資者對(duì)市場各方面的擔(dān)憂。期間盡管有央行存準(zhǔn)率下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)的利好消息，也難以提振市場。在國際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及ICE期棉的超跌拖累下，國內(nèi)電子盤大幅下跌，市場氣氛緊張，棉花價(jià)格跌至近兩年來的最低，期貨、撮合、現(xiàn)貨價(jià)格都跌至19800元/噸收儲(chǔ)價(jià)以下，加工企業(yè)對(duì)后市較為悲觀�，F(xiàn)貨銷售更加困難，紡企或直接退貨，或通知棉商暫緩發(fā)貨，重將采購目光盯向了進(jìn)口配額，棉商即便降價(jià)促銷，紡企也無動(dòng)于衷。個(gè)別紡企配棉需要除少量高等級(jí)新疆棉能夠小批量成交外，地產(chǎn)棉基本上處于有價(jià)無市的狀態(tài)，手中仍有地產(chǎn)棉未出手的棉商面臨虧損。截至6月初內(nèi)地公檢3級(jí)新疆棉公定提貨價(jià)已降至18600-18800元/噸，地產(chǎn)4級(jí)棉報(bào)價(jià)17500-17800元/噸，5級(jí)棉16000元/噸左右。6月8日，CC Index 328下跌至18473元/噸左右，較4月末19351元/噸比下跌878元/噸，低于2011年度19800元/噸收儲(chǔ)價(jià)1300多元/噸。

5月份國內(nèi)各地新棉移栽工作基本結(jié)束，播種進(jìn)度正常，播種出苗相對(duì)順利，出苗情況整體較好。月內(nèi)，全國棉區(qū)大部光溫條件較好、土壤墑情適宜，利于棉花苗期生長;黃河流域部分棉區(qū)出現(xiàn)旱情，江南棉區(qū)土壤持續(xù)過濕，對(duì)棉花生長略有不利。

5月中旬2012’中國棉業(yè)發(fā)展高峰論壇在成都召開。會(huì)議上國家發(fā)改委相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)人談到了幾個(gè)市場關(guān)注點(diǎn)：下一個(gè)年度國家仍然會(huì)通過繼續(xù)實(shí)施敞開收儲(chǔ)來保護(hù)棉農(nóng)利益，保持市場的基本穩(wěn)定，這一點(diǎn)不會(huì)改變;二是國家不會(huì)打壓市場，相關(guān)部門對(duì)未來充滿信心。相關(guān)部門的表態(tài)讓市場信心有所恢復(fù)。

廣交會(huì)再現(xiàn)負(fù)增長 紡企青睞進(jìn)口棉

進(jìn)入5月份以來，受國內(nèi)外棉花價(jià)格下滑影響，加之紡織下游需求依然低迷，紗線市場價(jià)格總體呈下滑走勢(shì)。以純棉32支針織紗價(jià)格走勢(shì)為例，價(jià)格從5月上旬的高點(diǎn) 25700元/噸跌至月末的24900元/噸，跌幅3.11%。在2012’中國棉業(yè)發(fā)展高峰論壇上，中國棉紡行業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長朱北娜表示，據(jù)棉紡織行業(yè)協(xié)會(huì)同口徑調(diào)查，今年1-4月份，全國紗產(chǎn)量下降3%左右，如果下半年形勢(shì)不改觀，今年的紗產(chǎn)量將不到2000萬噸。

5月5日第111屆廣交會(huì)正式收官。據(jù)廣交會(huì)官方統(tǒng)計(jì)，本次廣交會(huì)成交360.3億美元，比110屆廣交會(huì)下降4.8%，比109屆廣交會(huì)下滑2.3%。這是自金融海嘯爆發(fā)以來，在2009年4月舉行的春交會(huì)出現(xiàn)負(fù)增長后，廣交會(huì)再現(xiàn)負(fù)增長。6個(gè)月以內(nèi)的中、短訂單占比達(dá)到86.3%，長單占比僅為13.7%。截至5月4日，紡織服裝展館出口累計(jì)成交額22.9億美元，環(huán)比提高0.3%，同比降低12.3%。這反映出受國際金融危機(jī)影響，采購商下單謹(jǐn)慎，而內(nèi)地出口企業(yè)則擔(dān)心原材料價(jià)格、匯率波動(dòng)，也不敢接長單。

中國棉花信息網(wǎng)4月紡織調(diào)查結(jié)果顯示，棉紡織企業(yè)進(jìn)口棉用量占比過半，棉花工業(yè)庫存合計(jì)76.12萬噸，較3月的87.09萬噸減幅12.6%。中國棉花信息網(wǎng)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示， 2011/2012棉花年度至今，棉紡織企業(yè)進(jìn)口棉用量占比穩(wěn)步增長，從2011年9月的26.95%增長至2012年4月的50.03%，進(jìn)口棉用量占比累計(jì)增幅85.6%。

國際棉價(jià)大幅下跌 未通關(guān)棉積壓港口

5月初以來，國際棉花價(jià)格呈現(xiàn)下跌的態(tài)勢(shì)。5月31日近期合約結(jié)算價(jià)71.55美分/磅，較上月末的89美分/磅下跌了近18個(gè)美分/磅。不僅是棉花，原油、銅等龍頭商品也在短短一個(gè)月內(nèi)急速大跌，具有抗通脹功能的黃金也從高位回落，歐債危機(jī)的影響，是造成大宗商品普遍下跌的主要因素。除經(jīng)濟(jì)層面的壓力，棉花市場還有基本面的壓力。雖然目前美國植棉面積可能下降10%到15%，印度官方也預(yù)計(jì)下降10%到12%，中國約下降10%，但消費(fèi)情況不容樂觀，市場整體需求疲軟，對(duì)價(jià)格形成壓力。

期貨價(jià)格下跌，帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格也有所下跌。雖然現(xiàn)貨下跌的幅度不如期貨深，但一時(shí)間因價(jià)格下跌造成的違約壓力卻日漸明顯。據(jù)了解，現(xiàn)在市場上直接違約的還不多，但拖延開立信用證的情況卻逐漸在蔓延。目前有貨待售的多數(shù)企業(yè)未能成功套保，大多數(shù)曾經(jīng)選擇過套保，后來中途獲利了結(jié)而平倉。據(jù)中國棉花信息網(wǎng)調(diào)查，截至目前已經(jīng)通關(guān)的棉花在庫量比例相對(duì)不大，山東地區(qū)庫存最多(主要在青島，另包括高密、禹城、濰坊等地);未通關(guān)的棉花庫存量逐月增加，截至4月底超過50萬噸。到5月底，沒有通關(guān)的加上已經(jīng)通關(guān)的棉花累計(jì)庫存在70萬噸左右。

隨著內(nèi)外棉價(jià)差的增大，配額價(jià)格在前期下跌之后再次上漲。進(jìn)入6月份，一些企業(yè)前期簽訂的澳棉將陸續(xù)到港，七八月份將迎來到港高峰，巴西新棉到港量也將在8月份以后逐步增加，加上已簽訂的美棉和西非等地棉花的合同，在當(dāng)前配額極為緊張和港口庫存量已經(jīng)很大的情況下，如果后期沒有更多的配額增發(fā)，或者已經(jīng)增發(fā)的配額當(dāng)前使用緩慢，港口未通關(guān)的棉花庫存可能進(jìn)一步增加。

展 望

6月初，中美兩國公布的疲軟數(shù)據(jù)加劇市場對(duì)經(jīng)濟(jì)下滑的擔(dān)憂，國內(nèi)外電子盤繼續(xù)大幅下跌，市場看空氛圍十分濃郁。隨后，國內(nèi)央行降息，帶動(dòng)全球股市及商品市場普遍走高，電子盤出現(xiàn)了一個(gè)超跌回補(bǔ)的過程，但是基本面偏弱，還是要謹(jǐn)慎看漲。

從目前的形勢(shì)看，歐元區(qū)PMI經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)下滑，歐債危機(jī)有惡化跡象，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)衰退已經(jīng)成為事實(shí)，這必將拖累全球脆弱的經(jīng)濟(jì)，并導(dǎo)致全球紡織品服裝消費(fèi)萎縮。加之全球棉花供應(yīng)過剩，棉價(jià)并不具備大幅上漲的基礎(chǔ)。同時(shí)，國際棉價(jià)大幅低于國內(nèi)棉價(jià)，內(nèi)外棉價(jià)差居高不下，中國紡織品服裝缺乏競爭力，出口繼續(xù)萎縮，紡織企業(yè)將繼續(xù)大量進(jìn)口棉花，國產(chǎn)棉背腹受敵，雖有新年度20400元/噸收儲(chǔ)價(jià)的支持，但是就6-7月來看，棉價(jià)上行壓力還是很大的。